新铝时代2026年中报解读：收入增11.02%净利降47.01%，毛利承压至14.35%，电动重卡叠层箱放量+338.2% 每日动态

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指标2026年上半年2025年上半年（调整后）同比变动营业收入17.14亿元15.44亿元+11.02%归母净利润0.74亿元1.40亿元-47.01%扣非归母净利润0.59亿元1.40亿元-57.73%经营活动现金流净额-1.21亿元6.24亿元-119.35%基本每股收益0.52元/股0.97元/股-46.39%加权平均净资产收益率4.50%9.03%-4.53个百分点

相较2025年全年（营业收入30.61亿元、同比增长60.59%；归母净利润2.30亿元、同比增长19.26%），2026年上半年收入增速明显放缓，盈利则由增长转为显著下滑。管理层在半年报中将毛利率变化拆解为两个层次：上半年电池盒箱体毛利率14.35%、同比下降6.84个百分点，主因是客户端价格下降及铝锭基价上涨；二季度毛利率进一步降至10.91%，环比一季度下降约6.67个百分点，主因是存货备货效应消除后，铝锭基价上涨对成本的抬升集中显现。公司存货备货规模一般可支撑2-3个月生产消耗，存货计量采用月末一次加权平均法，一季度铝锭涨价对成本影响有限，二季度影响放大。

产品（2026年上半年）营业收入同比变动毛利率毛利率同比变动电池盒箱体14.56亿元+9.28%14.35%-6.84个百分点精密结构件0.69亿元-18.18%13.18%-11.25个百分点其他业务收入1.85亿元+48.00%20.94%+8.58个百分点

对照2025年年报：电池盒箱体收入26.17亿元、同比增长54.50%，毛利率17.23%、同比下降5.02个百分点；精密结构件收入1.61亿元、同比增长133.16%；电芯外壳已于2024年下半年停止生产，2025年产销量归零。

业务结构变化的三个信号值得关注：

1. 电池盒箱体"以量补价"特征明显。销量同比增加约25%，收入仅增长9.28%，毛利率连续两年下滑且2026年上半年降幅扩大，反映客户端价格年降与铝价上行的双重挤压。
2. 精密结构件由增转降。该业务2025年增长133.16%，2026年上半年收入下降18.18%、毛利率下降11.25个百分点，成为拖累项。
3. 增长引擎正在切换。电动重卡叠层箱产品2025年完成开发并批量销售（当年电动重卡电池盒箱体销售超26万台），2026年上半年叠层箱销量超32万台、同比增长338.2%；其他业务收入（含原材料相关业务）增长48.00%，毛利率提升8.58个百分点。此外，公司在2026年上半年新设重庆新铝时代智能装备科技有限公司与重庆新铝时代智造科技有限公司，经营范围涉及工业机器人制造、安装、维修及销售，对应2025年年报中处于开发阶段的"机器人精密结构件研发"项目。

能力指标2025年年报2026年半年报知识产权157项（发明专利24项）160项（发明专利26项）电池盒箱体产量约119万套/年约70.11万套（上半年）电池盒箱体销量约114万套/年约69.3万套（上半年）市场占有率（按中汽协国内销量测算）约6.91%约9.31%累计销量约400万套约470万套

市场占有率从约6.91%提升至约9.31%，管理层归因于产量持续提升形成的规模效应，并将全产业链（高端铸棒—模具设计—挤压—CNC加工—焊接—自动化生产—表面处理—检验—余料回收）闭环列为成本控制和交付效率的综合优势来源。同质化的竞争力表述（技术、产品、客户、规模、全产业链、团队六大优势）在年报与半年报中保持一致，差异在于：2025年年报以专利数量（157项）佐证技术壁垒，2026年半年报更新为160项，并在产品优势中突出电动重卡叠层箱的自主知识产权和量产进展。公司在新赛道（机器人、3C、智能装备）的能力构建仍处于研发与子公司设立阶段，尚未形成收入贡献。

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